一、考虑管理人因素的风险项目期权估值方法研究（论文文献综述）
卞钰祥[1]（2020）在《基于模型不确定性的投资基金估值及资产配置研究》文中认为在全球经济市场近两年呈现低利率低增长的背景下,整个投资市场首先面临着优质投资资产不足的问题。另外在面对比如美国金融市场连续振荡,新冠疫情等类似重大事件冲击的情况下,对于投资者来说,进行怎样的投资可以做到更好资产保值是极其重要的问题。在投资基金行业尤其是对冲基金,私募股权基金等由于其独特的投资特点以及相对的高收益受到了广泛的关注,相关投资基金规模每年都在增大,已经逐渐成为我国以及全球金融市场的重要组成部分。关于投资基金的估值以及资产配置的相关研究也在学术界受到了广泛关注。另一方面,由于信息缺乏等外部原因,前期所指定的每一个策略模型都会存在模型不确定性的问题。本文在已有关于投资基金的理论估值问题研究的基础上,引入模型不确定性,主要研究关注模型不确定性对于私募以及公募相关投资基金估值、投资资产配置等问题的影响。主要研究内容如下:首先,考察模型不确定性对于对冲基金的投资估值以及投资资产配置中杠杆选择的影响。假设对冲基金的管理者会对基金的投资策略存在模型错误设定的担忧,从而产生模型不确定性。使用相对熵来衡量不同测度下的模型差异,并利用最大化最小值的方法来获得模型不确定性下的最优对冲基金投资估值以及资产配置杠杆选择。研究发现,模型不确定性会对对冲基金的管理者费用以及投资者投资估值会有负面的影响,并且会使对冲基金管理者风险厌恶的程度提高,进而选择更加保守的投资策略。随后,考虑到对冲基金的投资主要关注的是二级证券市场,主要是股票,债券以及一部分无风险资产。由于二级市场的系统性风险,对于投资者来说,通过私募股权投资于一级市场未上市公司的股权,然后寻求合理的退出机制,以此来获得高额的收益是一种很好的规避风险以及获得更高收益的方法。因此考察模型不确定性对于一级市场私募股权基金投资的估值以及资产配置问题,由于私募股权投资时有限合伙人（LP）与共同合伙人（GP）信息不对称问题的存在,LP会对GP已有的投资策略产生怀疑,从而导致模型不确定性的产生。与对冲基金情况的研究类似,同样利用使用相对熵来衡量不同测度下的模型差异,研究发现模型不确定性会显着降低LP的确定性等价估值,也就是说模型不确定性会影响PE资产的投资估值。并且另一方面模型不确定性也会使LP变得更加风险厌恶并且在流动性资产配置中选择相对更加保守的投资策略,从而会在流动性资产中降低公共股权的持有,选择无风险资产。最后,由于理论研究证明模型不确定性会影响私募基金投资者持有流动性资产的资产配置,那么实际情况中模型不确定性是否会在流动性较强的公募投资基金市场中有所体现?考虑到共同基金市场数据的公开性以及可获取性,以及共同基金市场交易流动性较强的特点。本文选择通过实证方法研究中国共同基金中模型不确定性的存在问题。将模型不确定性的程度通过投资者模糊厌恶程度刻画出来,并与共同基金的市场表现进行回归分析。研究发现在投资者面对模型不确定性以及投资环境整体不确定的情况下,其投资信念会产生模糊厌恶,并且会更加关注共同基金的最差基金表现。研究证明了模型不确定性在中国共同基金市场是存在的,并且会影响投资者的投资信念,进而影响关于整体投资资产配置选择,并为将来进一步实证研究模型不确定性对对冲基金、私募股权基金的影响打下基础。本文的研究主要具有如下贡献:1)利用理论模型来刻画私募投资基金的投资估值以及资产配置问题,并首次考虑不同私募投资基金之间的估值的问题,在当今金融市场的不断深入发展和变革的背景下,研究不同基金的估值问题可以为金融市场投资行为提供解释和指导。2)将模型不确定性引入投资估值的连续时间模型中。并考虑了模型不确定性对于不同基金的投资估值、资产配置、管理者以及投资者收益估值的影响。一定程度上弥补了模型不确定性相关研究的不足。3)通过研究理论模型分析模型不确定性问题的同时,选取中国共同基金市场进行实证研究,以此对照研究在公募投资基金市场共同基金中的模型不确定性问题。从理论和实证研究的角度证明了模型不确定性在金融市场的存在性。
李文策[2]（2019）在《私募股权基金项目投资价值评估和投前风控研究》文中研究表明私募股权基金投资是市场经济国家的一大投资方式。西方发达国家的投资实践证明,这种投资方式具有专业性强、收益目标多样等特性,是对投资者具有较强的适用性的投资方式。同时对于加速科技成果转化、催生新的产业、为新型公司提供宝贵的前期融资,以及促进产业升级和扩大就业等都具有不可或缺的重要作用。近年来,随着资本市场的发展和深化,私募股权基金投资在我国也得到了迅猛的发展。它为我国的投资者提供了另一种专业化的投资选择,受到投资者越来越多的欢迎。从融资一方来看,私募股权融资目前已经成为仅次于银行融资、上市公开融资之外的第三大融资手段。私募股权基金凭借其投资的专业性和收益目标的多样性,正成为我国的一种主要投资方式,以及推动我国科技创新成果转化和实现国家创新战略的重要力量。但是,由于我国私募股权基金投资的时间毕竟比较短,因此,不仅私募股权行业本身存在的诸多不规范性以及其他的一些缺陷影响着私募股权基金投资的成功,私募股权基金的两大关键环节——私募股权项目的价值评估与投资风险控制更是成为影响我国私募股权投资成功的两大关键问题。本文结合案例对这两大问题展开研究,旨在探究一套完整的投资决策体系,希望对我国私募股权基金投资的发展有所帮助。本文将私募股权项目的价值评估分为企业评价和估值两部分,只有当企业评价和估值都合乎标准时项目才具有投资价值。本文从定性和定量相结合的角度来分析欲投资的企业价值,引入层次分析法来对项目的评价指标进行权重的赋值,以此来辅助投资决策。在对项目进行价值评估时,本文参考一些着名投资机构的评价标准,设计出了相关评价指标,并且对是否投资设定了相关标准。投前风险与投中、投后风险不同的是,投前风险要考虑的更全面,需要考虑整个投资周期可能发生的重大风险因素,而对投前风险的分析报告关系到投资的能否进行。在对项目投前风险分析中,本文主要考虑内部经营与管理风险、行业风险和投资退出风险。在构建出价值评估与投前风险控制体系之后,本文通过一个实际案例的分析,验证了本文给出的决策体系的适用性。通过A私募股权基金对项目企业投前相关风控措施的分析,认为项目企业投前风险是可控的。本文也指出,层次分析法有其局限性,就是对指标的权重赋值带有一定的主观性,无法做到完全的量化分析,不同基金经理因其不同的知识背景、不同的专业水平可能会产生偏差。
刘璟璇[3]（2019）在《PPP产业基金估值研究 ——以H基金为例》文中认为PPP产业投资基金为企业降低融资成本提供了巨大的帮助,随着金融监管政策趋严,2017-2018年间我国不仅针对PPP项目出台了多项监管政策,PPP产业基金也同样面临着高监管严要求。作为PPP产业基金大户,国企、央企的PPP产业基金的要求愈发严格。《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》中对公允价值计量提出明确要求,这直接对非上市股权私募基金的确认和计量产生直接影响,对于基金产品净值管理和估值也提出更高的要求。2018年4月在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中明确指出金融机构要对资管产品进行净值化管理。基金业协会为应对会计准则等相关制度的变化,在2018年3月发布了《私募基金非上市股权投资估值指引》明确要求对非上市股权投资基金要进行净值管理,与以往指南不同,对基金管理人如何对非上市股权投资基金估值仅提出指导性意见。目前研究存在以下不足:第一,相关准则、指引文件将目光聚焦在公募基金等标准化产品估值上,对私募基金研究较少;第二,《估值指引》采取了与过去发布的估值相关自律规则或指引性文件不同的方式,没有直接给出一个普遍适用的估值解决方案,而是针对非上市股权的估值原则与方法提出了指导性意见,同时强调估值中需要谨慎考虑的技术细节,在实际运用层面,《估值指引》的执行对较多的私募基金管理人来说存在一定技术难度;第三,现有文献在估值方面的研究多集中在天使投资、传统PE/VC等方面,对PPP产业投资基金的估值问题研究较少,对PPP产业基金的实际应用研究不足。本文基于案例分析法,在参考借鉴相关准则和指引性文件中对估值方法指导性意见及国内对于私募基金的估值研究的基础上,首先,分析针对PPP产业基金可采用的估值技术。其次,立足于基金管理人这一角色,整理分析M基金管理公司当前PPP基金的数量及类型,选取其中具有代表性的PPP基金,分析该基金退出方式的选择,模拟该PPP基金估值流程,进行估值分析,进而得出估值结论,探讨该估值流程及方法的可行性,从而为PPP产业基金提供估值思路。本文研究的创新之处在于对PPP产业基金估值技术的应用提供借鉴,通过情景模拟方式初步构建PPP产业基金估值流程,可以为基金管理公司从基金净值方面考虑是否对该基金或PPP项目承接,对私募基金管理公司净值管理工作的建立和开展具有重要意义。
张昊楠[4]（2019）在《私募股权基金对软件开发与服务企业的投资评价案例研究》文中提出自20世纪80年代开始,我国的私募股权基金得到不断的发展。特别是2008年金融危机以后,我国的投资金额不断呈现上涨趋势,从2010年的316,236.71万元,到2017年的2,347,027.38万元,增长近8倍,在2018年,我国的私募股权基金共新募集1.3万亿元,并且市场监管加强和相关政策的落地,使得私募股权基金得到规范和多元的发展。私募股权基金得到了发展壮大,实现从无到有、从弱到强的转变。在较为缓和的监管政策下,随着一系列改善流动性措施的实施以及“资管新规细则”的出台,我国私募股权基金得到了稳步健康的发展。与此同时,软件开发与信息服务行业是我国政府近年来高度重视的信息产业,列入了“十三五”的战略性新兴产业之一,是近年来私募股权基金追逐的投资热点。该产业作为我国的战略性新兴产业需要得到私募股权基金的大力支持。但是我国的私募股权基金投资市场存在着业务发展时间短和制度不完善的特点,投资过程中的投机行为难以避免,不正确的投资评价进一步导致盲目投资现象。同时缺乏对具体行业的正确投资评价是致使私募股权基金机构纷纷陷入困境的主要原因。可以看出,缺乏系统的、合理的、针对具体行业的投资评价以及缺少正确的风险控制措施,致使私募股权基金投资的盲目性和投机性无法避免,当然投资收益也无法得到有效的保证。为了解决上述问题,本文结合软件开发与服务行业的具体企业与私募股权基金投资评价进行案例研究。本文首先提出目前私募股权基金投资企业所面临的问题。然后介绍了私募股权基金的概念、类型和特点、本文所用到的理论基础以及私募股权基金运作流程。然后深入研究软件开发及服务的L企业,从行业与企业基本面两个角度进行分析,紧接着运用层次分析法与模糊综合评价法对私募股权基金投资软件开发及服务行业的L企业进行投资评价体系的构建。其中,在选择投资评价体系的指标时,专注于收益获得能力,价值创造能力,政策环境风险,企业内部风险这四个方面。最后对本文的案例进行反思与总结,期望对专注于软件开发及服务行业的私募股权基金管理者提供一定的借鉴和参考。
王梓帆[5]（2019）在《W私募股权投资公司风投项目的风险管理改进研究》文中研究表明私募股权基金（Private Equity,简称PE）投资,是指基金采取私募而非公开募集的形式,通过对未上市公司和企业进行权益性投资的行为,并采取一些合法方式对股权进行出售以获取盈利的投融资活动。2018年10月,中国证券基金业协会发布《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报（9月）》显示,管理规模在20亿元以下的管理机构占比近8成,私募行业机构间两级分化特别严重。相比大型私募管理机构,中小私募投资机构受限于管理成本、管理经验等原因,在项目上很难深入的进行风险管理和控制,导致很多项目风险控制流于表面。风险控制对于私募基金而言,是一道重要的“安全门”,一旦这道“安全门”失效,将使基金风险陡然提升,引发后续的连锁反应。因此,对中小型私募基金的投资风险管理研究迫在眉睫,势在必行。本文以私募股权投资风险识别和风险控制为主线,探讨私募股权投资的风险管理方法,研究内容分为四个部分:第一部分介绍论文的研究背景、研究意义、文献综述、研究方法和研究内容,通过对国内外研究状况的回顾,总结出私募股权基金风险管理的一般性研究;第二部分对私募股权投资的相关概念进行梳理和介绍,私募股权投资不仅为中小企业融资提供了新的渠道,也为国民经济、资本市场和被投资企业产生积极影响。但私募股权基金的特殊性质导致其风险点具有范围广、繁杂和各风险之间相互勾稽、紧密相连等特点,使得其风险因素难以进行识别和规避。为此本文通过对国内外常用的风险管理办法进行总结和归纳,找到其适用于私募股权投资之处,并采取合适的方式对风险进行识别;第三部分是案例公司部分,首先结合本人在案例公司的实地调研,对W私募股权投资公司的发展现状和运作流程进行简要介绍,结合2017COSO五大要素对公司风险管理现状进行阐述。在此基础上对W私募股权投资公司各个环节的风险进行系统的整理,采用调研访谈和业务流程梳理等方法识别公司的主要风险点,总结出公司下设基金在募、投、管、退环节中的主要风险警源和风险敞口,对其在实际运作过程中的运作流程和风险控制方法展开评价分析,并对各环节风险发生的原因进行论述;第四部分为针对W公司风险管理的不足之处进行改进优化,从而为公司在运作过程中面对风险应采取的措施提供参考,并制定风险管理策略实施的保障机制。
高宁[6]（2019）在《昆吾九鼎投资控股股份有限公司估值分析》文中研究指明近年来,私募股权投资（Private Equity,简称PE）在中国呈现出蓬勃发展趋势,募资规模、投资案例数、投资金额均屡创新高,当今,中国的PE市场已成为全球最活跃的股权投资市场之一。PE作为金融服务实体经济的有利渠道,既是解决传统经济领域中产业结构调整问题的重要资金来源,也是助力中小企业等新经济主体持续成长的强大动力。在当前我国供给侧结构改革深入推进、经济增长由要素驱动向创新驱动的背景下,PE将发挥越来越重要的作用。同时,随着科创板、注册制的实施,PE的退出渠道更加多样化,促使PE市场不断发展壮大。在面临新的发展机遇期时,PE也存在某些制约其行稳致远的关键问题,其中之一便是对PE的估值。PE二级市场作为为一级市场提供流动性的重要场所,是PE保持资本流动性,推动PE持续健康发展的有力支撑。但多年来PE二级市场发展较一级市场发展缓慢,究其原因就在于对PE估值的困难。同时,PE的合理估值不仅是出资人投资决策的重要参考,也是出资人对PE管理人评价的关键指标,这些都对私募股权的募资产生直接影响。因此,PE的估值问题关系到其募、投、管、退的前后两端。在PE在我国经济发展过程中肩负重要使命的阶段,有必要对PE的估值问题展开研究,这对于保持PE的持续健康发展具有一定的现实意义。本文在回顾国内外对PE问题的研究现状后发现,学界较多关注PE所投企业的估值,而对PE本身的估值较少关注。基于此,本文尝试在传统估值方法的基础上考虑私募股权投资的特点进行一定的创新,对九鼎投资进行估值分析。首先,本文从概念、运作模式、运作流程等角度对PE展开了详细的论述,并对PE在中国的发展现状进行总结。其次,为综合衡量不同估值方法对PE估值的适用性,本文介绍了传统企业估值理论中的相对估值法、绝对估值法、期权定价法以及资产评估法以及各种方法的适应性。最后,以九鼎投资作为私募股权估值的实践对象,利用相对估值法和绝对估值法对九鼎投资进行估值,分析比较了各种方法下的估值结果,并基于私募股权行业市场状况、PE特征分析了传统估值法的缺点,在此基础上以九鼎投资为例提出了适合私募股权行业的新的估值框架。本文旨在对PE发展过程中的估值问题展开研究,借助对企业估值理论的梳理,结合具体案例实践检验了利用传统估值法对PE估值的可能,并探讨了新的PE估值框架,希望能为私募股权的持续发展做出有益贡献。
李婧尧[7]（2019）在《实物期权法在私募股权基金投资决策中的应用研究 ——以富耐克为例》文中指出私募基金行业在近五年逐步发展成熟,业内体制机制及业务规则的各处细节也在不断完善趋严,如针对私募股权估值环节,证监会出台了《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》等指导意见。私募股权投资基金的逐步成熟能很好地达成资本市场服务实体经济的目标,亦可促进资本市场体系多层次化发展,并对优化市场资源配置和解决经济脱实向虚的问题给出了更优的解决方案。加之私募股权基金投资标的多为新三板、创业板、科技创新版的发展初期企业,这符合国家大力扶植中小型企业、培育创业创新企业的政策要求。现今业内竞争愈加激烈,发展趋于饱和。值此整合阶段,价值评估结果直接影响私募股权基金选择投资标的决策,因此选择并优化适用于PE基金的价值评估方法尤为重要。本文基于对私募股权投资机制与特性的研究,分析了投资实务中常用的市盈率法、期权定价法、DCF（Discounted Cash Flow）折现法等估值方法,在优劣分析后选择了涵盖选择权价值的实物期权法进行私募股权基金投资决策。文章具体阐述了期权定价法的Black-Scholes模型,具体分析其应用优势后进行参数计算,并引入选择权空间理论,利用净现值比和累计变异系数构造的二维空间辅助决策。对预期可获得足够利益的项目进行投资时,最后获得的回报不仅仅是投资资产的使用权利,私募基金同时拥有对此后的投资做选择的权利。在不同的项目投资阶段的实物期权价值亦不相同,投资拥有极大的不确定性是常态,对于以IPO、M&A为主要目的的私募股权投资更是如此。期权定价法可更好的发挥投资决策的灵活性,并使得这部分不确定性隐含的价值得以量化,加之选择权空间的分析可预判并辅助PE基金决策,本文认为B-S模型与选择权空间理论结合可较好地应用于PE基金投资决策并得出较为准确的估值结果。本文以富耐克公司为研究案例,首先结合基本面数据和基金投资决策中常用的商业模式分析框架对拟投资项目进行初筛,包括盈利能力分析、现金流质量分析、杜邦分析等基本面指标,初筛后可保证投资标的质量初步符合要求。接着利用选择权空间理论,通过累计变异系数、净现值比的参数计算,确定投资标的在二维选择权空间中的坐标位置,最后计算B-S模型的估值结果。在参数测算中优化了细节,对不同时间区段的波动率进行不同的赋权,Beta值的选取也采用了调整后的Beta,以及无风险报酬率的复利计算等。
张海晓[8]（2019）在《基于期权调整利差法的PPP项目资产证券化价值评估研究》文中研究说明近年来,我国PPP模式在政策的支持下迅速得到发展,其作为一种公共部门和私营机构提供公共基础设施服务而建立的合作伙伴关系,越来越多的被应用于各类基础设施项目中,如道路、供暖、水务等。PPP模式不仅缓解了基础设施项目融资难问题,而且还减轻了地方政府财政压力,进一步提升了公共基础设施服务的质量。但是作为融资模式,考虑到PPP项目从建设期到最后的运营期,持续周期较长,投资回收慢,不利于吸引投资者尤其是社会资本投资。传统的银行贷款由于贷款期限无法匹配项目的运营期,也已无法满足项目的资金需求。2016年发改委发布相关通知,提出了PPP项目与资本市场深度发展相融合,“财政与金融的有效联姻”成为PPP项目融资的重要引擎和推力,政策上的利好,也加快了PPP项目资产证券化的进程。而有效利用资产证券化这一金融工具,顺利推进PPP项目落地,一个关键环节就是PPP项目资产证券化的价值评估,也就是对资产证券化中基础资产的价值评估。公允的价值对于资产证券化产品的设计发行及市场交易都是重要的理论依据和价值参考。本文通过阅读大量文献,针对PPP项目资产证券化过程中的基础资产进行价值评估研究。而就现有的研究来说,大多集中于产品定价上,对基础资产的估值研究较少,且已有的研究中方法大多采用静态现金流法,静态利差法等,也有采用期权调整利差法进行估值研究的,但是相对较少。对利率的估计也大多采用资本资产定价模型,取固定收益率,而国内目前的证券化产品基本为浮动利率,因此该方法在应用上存在很大局限性,不符合市场真实状况。本文在前人研究的基础上,采用期权调整利差法并结合蒙特卡洛模拟法来估计PPP项目资产证券化的价值,也即资产证券化中基础资产的价值。利率分析采用CIR单因素模型,构建利率期限结构,动态描述收益率曲线;现金流是基于历史数据采用趋势分析法进行预测,并加入可能产生的违约风险因素,对其进行调整;而利差值一般采用类似产品的各级票面利率加权平均与基准利率的差值进行计算;最后构建出适合PPP项目资产证券化的价值评估模型,并借助国内首单燃气--嘉兴天然气收费收益权项目进行价值评估模型的应用分析。以期寻求更合理的价值评估方法,评估出标的资产的公允价值,为PPP项目资产证券化的价值评估研究提供借鉴和参考。
汪宜东[9]（2019）在《文化影视资产证券化定价 ——基于中国大陆电影院线的实证研究》文中研究说明随着我国文化影视产业的日益繁荣,其融资需求不断提高,融资规模不断扩大。在有价证券市场投资日趋活跃的环境下,资产证券化可以成为文化影视产业融资方式的一个优质选项。本文以文化影视资产为研究对象,探讨其在证券化过程中所涉及的结构设计、基础资产估值以及证券化产品的定价问题,并对以中国大陆电影院线收益权为基础资产的证券化进行了实证研究。首先,本文给出了文化影视资产的定义,分析了我国文化影视行业的发展现状和发展前景,并对资产证券化的交易结构和关键环节进行了介绍,为后文中对文化影视资产证券化的定价研究提供了一般性的实践和理论基础。交易结构的设计是否合理,对于证券化融资的成本及证券化产品的发行、定价有着直接影响。本文就“建投—华谊兄弟影院信托收益权资产支持专项计划”为例进行分析,通过研究其交易结构、风险控制、收益分配等内容,分析了文化影视资产证券化的优点和可行性。但是,在研究中也发现,该资产支持计划及国内的其他几单院线信托收益权资产支持计划都存在基础资产尚未出表的问题,从而使得基础资产和原始资产持有人之间的风险联系尚未完全隔离。不过,基于其资产性质的特殊性,其在结构设计和信用增级方式的选择上也相应地做出了特殊安排,从而有效保证其证券化产品的风险偿付能力。单纯从证券化产品的形式来看,文化影视资产证券化产品同其他资产证券化产品之间并没有本质上的区别,都是能够给投资者带来一定收益的金融产品。但是,相较于其他非知识产权类资产证券化来说,文化影视资产证券化的基础资产有其特殊性,包括基础资产未来现金流的稳定性、基础资产面临的风险的大小和可控性等方面。进一步地,文化影视资产作为基础资产所具有的特殊性,也直接决定了文化影视资产证券化产品在结构设计和产品定价上存在着不同。在文化影视资产证券化定价的研究中,首先要解决的就是基础资产的估值问题。文化影视资产现金流的准确预测及估值,为证券化产品的发行和定价提供了总量和流量依据。然而,不同于信贷资产、票据等能够产生相对稳定现金流的资产,文化影视资产的现金流因其未来收益的不确定性而难以预测,进而对基础资产的估值造成困难。考虑到基础资产所面临的不确定性,本文选用了Bass模型对文化影视资产的现金流进行预测,继而完成对基础资产估值的研究。实证中,选取了2011年2018年间中国大陆电影院线观影人次的历史数据作为研究样本,通过获取对应电影的导演、演员、电影类型、上映时间、出产国以及制作预算等6大类特征信息,并进一步量化为18个维度的变量,建立其与Bass模型估计参数之间的模型关系,从而实现对电影上映后上映周期及民众观影情况的预测,进而实现对电影未来收益的预测,最终实现对文化影视资产的估值,并对估值结果进行了分析。通过实证发现,Bass模型对电影观影人次的历史数据具有良好的拟合效果,对电影上映后观影人次的变化有良好的预测效果。另外,在构建参数估计值和电影特征信息的关系时,在以往研究的基础上,本文选用机器学习的算法进行模型构建,从而提升了预测效果,同时也具有一定的创新性。在进行文化影视资产估值的研究过程中,通过对中国大陆院线观影人次数据的研究,发现相较于出于自主偏好而选择观看电影,我国大陆地区的电影消费者更容易受他人影响去选择观看某部电影,从而证明了我国电影市场上口碑策略的有效性。另外,本文通过对电影特征信息和观影人次数据的研究,发现在中国大陆电影市场中,导演、演员、电影类型、上映时间、出产国以及电影制作预算这6类因素对电影受欢迎度的影响是显着的,这与以往国内外的研究结果具有一致性。文化影视资产证券化产品的定价研究方面,本文参考了资产证券化产品的常用定价模型——期权调整利差模型（OAS）。研究选用了具有市场化特征的上海银行间同业拆借利率（shibor）作为基础利率,并对2010年2018年间shibor的历史数据进行分析,计算其在该历史区间的波动率、均值过程等参数信息。基于对参数计算,进一步采用了基于CIR利率模型的蒙特卡洛模拟,实现对未来利率变化路径预测。另一方面,本文通过对477只已发行的各类资产证券化产品进行研究,利用期权调整利差模型计算其风险补偿——OAS值,并按照证券评级将其进行分类,最后计算各评级下的OAS平均值,以此作为新发行资产证券化产品时的定价参照。基于此逻辑,本文对“16华谊A3”进行了定价分析,并对定价结果同市场价格进行了比较和探讨,分析差异存在的可能的原因,同时就实证过程中存在的一些不足进行了进一步的说明。本文在研究过程中,充分考虑了文化影视资产的资产特性,并以中国大陆电影院线为实证研究对象,对其资产定价、证券化产品的模式及定价进行研究,结果显示所选取的方法具有较好的计算结果,具有一定的可行性和适用性。另外,本文的整体研究也为文化影视类资产的证券化提供一些思路和参考,具有一定的指导意义。
王俊[10]（2019）在《我国私募股权投资项目的投资价值研究》文中研究说明随着国内资本市场多层次结构化的逐渐完善,私募股权在我国的发展迎来了新机遇。作为一种新的投资方式,私募股权投资为世界经济带来福音的同时也面临着高风险,流动性差,信息高度不对称性等缺点,为投资者的投资带来了潜在的巨大风险。因此在投资前对被投资公司投资项目作全面的了解、准确评估被投资公司的企业价值就显得尤为重要。但现阶段,我国私募股权投资项目的投资价值研究不管是理论上的研究还是应用于实践方面的研究都远远不够,尤其在关于如何正确的判断私募股权投资项目的潜在投资价值方面,以及选用什么样的评估方法对私募股权投资项目的未来价值进行预测等方面都缺乏深入的研究。我国私募股权投资在高市场价格、高募集基金双层作用的推动下,纷纷涌向了优质项目并不多的投资市场,从而推高了市场的总体盈利水平,导致了被投资项目的预估价值大大偏离其实际价值,为投资公司带来了较大的投资风险。因此,科学的探索不同行业的企业,在不同发展阶段,应该采用何种估值方法的研究,对化解投资风险具有现实意义。为了探讨不同行业应采用何种企业价值评估方法,通过使用SPSS软件对各种企业价值评估方法在不同行业中的适用性进行了实证分析并得到相应结论,是以2017年上市的407家企业为研究对象,同时选择了3家不同行业中最具有代表性的企业为研究对象,通过案例分析对论证的结果进行检验,发现论证的结果能在实务中发挥作用,且评估结果与真实值接近。因此可以最终得到:市盈率模型主要用于运输设备与服务、消费品行业;市净率模型主要用于化工原料及加工行业;市销率模型主要用于建筑/工程/房地产、能源及矿产、生物技术/医疗健康、清洁技术行业;股权自由现金流模型适用于媒体/信息通信服务、IT、机械制造行业。而对于能源及矿产、金融行业可以使用多种方法进行评估。该结论的得出,在一定程度上解决了企业价值评估方法在评估实务中的适用性问题,为今后投资项目的投资价值分析提供了参考价值。图5幅;表24个;参50篇。
二、考虑管理人因素的风险项目期权估值方法研究（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、考虑管理人因素的风险项目期权估值方法研究（论文提纲范文）
（1）基于模型不确定性的投资基金估值及资产配置研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 引言 |
| 1.1 研究背景和问题的提出 |
| 1.2 研究目的和意义 |
| 1.3 研究思路及主要内容 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.4 本文创新之处 |
| 第2章 研究综述 |
| 2.1 投资基金与理论研究 |
| 2.2 对冲基金问题研究 |
| 2.2.1 对冲基金估值与模型不确定性问题研究 |
| 2.3 私募股权估值问题研究 |
| 2.3.1 私募股权与模型不确定性相关研究 |
| 2.4 模型不确定性相关问题研究 |
| 第3章 模型不确定性下对冲基金的杠杆率与估值 |
| 3.1 研究动机 |
| 3.2 模型构建 |
| 3.2.1 最优杠杆选择以及基金估值 |
| 3.2.2 信念扭曲以及模型不确定性 |
| 3.3 模型求解 |
| 3.3.1 基金估值求解 |
| 3.4 定量分析以及结果讨论 |
| 3.4.1 参数选取 |
| 3.4.2 杠杆选择以及管理者内在风险态度 |
| 3.4.3 管理者的价值估值 |
| 3.4.4 投资者估值以及基金总价值 |
| 3.4.5 策略中alpha值的重要性 |
| 3.5 稳健性检验:θ值的影响 |
| 3.6 总结 |
| 第4章 模型不确定性下私募股权基金的杠杆率与估值 |
| 4.1 研究动机 |
| 4.2 模型构建 |
| 4.2.1 公共股权 |
| 4.2.2 私募股权 |
| 4.2.3 资本结构 |
| 4.2.4 LP的估值问题 |
| 4.2.5 信念扭曲和模型不确定性 |
| 4.3 模型求解 |
| 4.3.1 最佳消费和投资组合选择 |
| 4.4 定量分析以及结果讨论 |
| 4.4.1 参数选取 |
| 4.4.2 估值以及分析 |
| 4.4.3 投资杠杆的影响 |
| 4.5 结论 |
| 第5章 模型不确定性对共同基金市场的影响:来自中国市场的实证数据 |
| 5.1 研究动机 |
| 5.2 数据和方法 |
| 5.2.1 数据 |
| 5.2.2 实证研究方法 |
| 5.3 实证结果 |
| 5.4 基金投资策略的变化 |
| 5.5 基金流动性波动的影响 |
| 5.6 研究结论 |
| 第6章 结论 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 实践建议 |
| 6.3 研究不足与展望 |
| 附录A 对冲基金模型推导 |
| A.1 价值函数F(W, H)单调性证明 |
| A.2 各估值函数的边界条件 |
| A.3 关于相对熵与投资者模糊厌恶态度联系的讨论 |
| 附录B 私募股权基金模型推导 |
| B.1 完全市场分析 |
| B.2 LP确定性等价估值证明 |
| B.3 杠杆下的基金估值 |
| 参考文献 |
| 发表论文和参加科研情况说明 |
| 致谢 |
（2）私募股权基金项目投资价值评估和投前风控研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国内文献综述 |
| 1.2.2 国外文献综述 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 论文框架 |
| 1.5 本文可能的创新点和不足之处 |
| 第二章 私募股权基金基本原理 |
| 2.1 私募股权基金基本概念 |
| 2.2 私募股权基金价值评估理论 |
| 2.3 私募股权基金风险控制理论 |
| 第三章 私募股权投资项目的价值评估 |
| 3.1 私募股权基金项目评价体系 |
| 3.1.1 建立投资评价体系的必要性和原则 |
| 3.1.2 评价体系的构建 |
| 3.2 私募股权基金项目估值体系 |
| 3.2.1 经典估值框架 |
| 3.2.2 企业不同发展阶段的估值方法选择 |
| 第四章 私募股权投资投前风险控制 |
| 4.1 内部经营与管理风险 |
| 4.2 企业行业风险 |
| 4.3 投资退出风险 |
| 4.4 项目估值风险 |
| 第五章 私募股权投资案例研究—以D企业为例 |
| 5.1 A私募股权基金介绍 |
| 5.2 企业价值评估 |
| 5.2.1 D企业基本情况介绍 |
| 5.2.2 核心指标分析 |
| 5.2.3 重要指标分析 |
| 5.2.4 一般指标分析 |
| 5.2.5 项目价值评估 |
| 5.3 项目估值 |
| 5.3.1 现金流量贴现法估值 |
| 5.3.2 相对估值法估值 |
| 5.4 投前风险控制 |
| 第六章 总结和启示 |
| 6.1 总结 |
| 6.2 启示 |
| 6.2.1 对于优化私募基金项目价值评估的启示 |
| 6.2.2 对于加强私募基金投前风控的启示 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（3）PPP产业基金估值研究 ——以H基金为例（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 选题背景及意义 |
| 1.1.1 PPP产业基金发展现状 |
| 1.1.2 PPP产业基金现存风险 |
| 1.1.3 PPP产业基金估值的政策要求 |
| 1.1.4 研究意义 |
| 1.2 研究问题 |
| 1.3 研究思路 |
| 1.4 研究框架 |
| 2 文献回顾与理论基础 |
| 2.1 文献回顾 |
| 2.1.1 PPP模式研究综述 |
| 2.1.2 PPP产业基金研究综述 |
| 2.1.3 估值理论的发展与应用 |
| 2.1.4 概括性评论 |
| 2.2 基本概念及理论基础 |
| 2.2.1 PPP产业基金基本概念 |
| 2.2.2 企业价值评估理论 |
| 2.2.3 项目生命周期理论 |
| 2.2.4 信息不对称理论 |
| 2.2.5 委托代理理论 |
| 3 PPP产业基金估值方法研究 |
| 3.1 基金估值相关准则及指引发展历程 |
| 3.2 私募基金常用估值法 |
| 3.2.1 市场法 |
| 3.2.2 收益法 |
| 3.2.3 成本法 |
| 3.2.4 三种估值方法比较 |
| 3.3 PPP产业基金估值步骤 |
| 4 H基金案例概况 |
| 4.1 M基金管理公司基本情况 |
| 4.2 甲项目基本情况介绍 |
| 4.3 H基金估值需求方分析 |
| 5 H基金估值案例分析 |
| 5.1 H基金项目建设期估值方法适用性分析 |
| 5.2 H基金项目运营期估值方法适用性分析 |
| 5.3 H基金利用收益法估值分析 |
| 5.4 H基金项目估值方法运用及结论 |
| 6 研究结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 不足与展望 |
| 参考文献 |
| 附录A |
| 附录B |
| 附录C |
| 附录D |
| 附录E |
| 作者简历 |
| 学位论文数据集 |
（4）私募股权基金对软件开发与服务企业的投资评价案例研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 相关研究的文献综述 |
| 1.2.1 国外研究综述 |
| 1.2.2 国内研究综述 |
| 1.2.3 研究现状小结 |
| 1.3 论文框架 |
| 1.4 研究方法 |
| 2 私募股权基金投资概述 |
| 2.1 私募股权基金投资介绍 |
| 2.1.1 私募股权基金投资的含义 |
| 2.1.2 私募股权基金投资的特点 |
| 2.1.3 私募股权基金投资的风险 |
| 2.1.4 私募股权基金的运作流程 |
| 2.2 私募股权基金投资评价理论基础 |
| 2.2.1 风险管理理论 |
| 2.2.2 信息不对称理论 |
| 3 私募股权基金投资软件开发与服务企业案例介绍 |
| 3.1 软件开发与服务行业介绍 |
| 3.1.1 软件开发与服务业的行业范畴 |
| 3.1.2 软件开发与服务行业的现状与发展 |
| 3.1.3 软件开发与服务行业特性 |
| 3.2 项目企业介绍 |
| 3.2.1 企业简介 |
| 3.2.2 企业的组织结构 |
| 3.2.3 企业的业务模式 |
| 3.2.4 企业的竞争优势与劣势 |
| 3.2.5 企业面临的风险 |
| 3.2.6 企业的财务数据分析 |
| 4 私募股权基金对软件开发与服务企业投资评价案例分析 |
| 4.1 软件开发与服务行业投资评价体系的构建 |
| 4.1.1 投资评价体系构建的必要性 |
| 4.1.2 构建原则和指标选择 |
| 4.1.3 指标权重的确定 |
| 4.1.4 指标数据的处理 |
| 4.1.5 项目估值 |
| 4.2 投资评价体系在软件开发与服务企业的应用 |
| 4.2.1 指标权重的确定 |
| 4.2.2 指标数据的处理 |
| 4.2.3 投资评价结果分析 |
| 4.2.4 项目企业估值 |
| 4.3 应用效果小结 |
| 5 私募股权基金投资评价的实践启示 |
| 5.1 充分挖掘项目企业信息 |
| 5.2 针对行业特性匹配投资评价体系 |
| 5.3 谨慎选择私募股权基金投资时机 |
| 6 结论 |
| 参考文献 |
| 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果 |
| 学位论文数据集 |
（5）W私募股权投资公司风投项目的风险管理改进研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国内研究综述 |
| 1.2.2 国外研究综述 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究方法和研究内容 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 第2章 风险管理理论框架与私募股权投资风险管理 |
| 2.1 风险管理理论框架 |
| 2.1.1 COSO—ERM框架 |
| 2.1.2 ISO31000 风险管理指南 |
| 2.1.3 国资委全面风险管理指引 |
| 2.1.4 财政部《管理会计指引》—第700 号风险管理 |
| 2.1.5 上述理论框架之间的关系 |
| 2.2 私募股权投资基金的作用 |
| 2.2.1 内涵 |
| 2.2.2 种类 |
| 2.2.3 特点 |
| 2.2.4 股权投资基金的作用 |
| 2.3 私募股权投资的政策梳理 |
| 2.4 私募股权投资公司风险管理的特点 |
| 2.4.1 私募股权投资公司的风险管理框架 |
| 2.4.2 私募股权投资公司的风险识别方法 |
| 第3章 W私募股权投资公司概况及风险管理问题分析 |
| 3.1 W私募股权投资公司风投项目的风险管理现状分析 |
| 3.1.1 W私募股权投资公司发展历程 |
| 3.1.2 W私募股权投资公司运作流程 |
| 3.1.3 W私募股权投资公司风险管理现状 |
| 3.2 W私募股权投资公司风投项目风险管理存在的问题梳理 |
| 3.2.1 募资环节的风险管理问题 |
| 3.2.2 投资环节的风险管理问题 |
| 3.2.3 投后管理的风险管理问题 |
| 3.2.4 退出环节的风险管理问题 |
| 3.3 W私募股权投资公司风险管理问题的原因分析 |
| 3.3.1 管理层面 |
| 3.3.2 操作层面 |
| 第4章 W私募股权投资公司风险管理改进建议 |
| 4.1 募资环节风险管理优化策略 |
| 4.1.1 选定合格投资者 |
| 4.1.2 按照政策法规完善资金募集流程 |
| 4.2 投资活动风险管理优化策略 |
| 4.2.1 多层次风险控制项目审核 |
| 4.2.2 采用复合型投资工具 |
| 4.2.3 充分利用尽职调查进行风险评估 |
| 4.2.4 估值方法的改进 |
| 4.3 投后管理环节的风险管理优化策略 |
| 4.3.1 按阶段特点提供增值服务 |
| 4.3.2 监督跟进被投资企业的经营状况 |
| 4.3.3 分阶段投资降低企业发展不符合预期的风险 |
| 4.4 退出环节的风险管理优化策略 |
| 4.4.1 选择多种退出方式 |
| 4.4.2 合理运用特殊条款规避风险 |
| 4.4.3 完善业绩对赌条款 |
| 4.4.4 回购条款设定 |
| 第5章 W私募股权投资公司风险管理策略优化方案保障措施 |
| 5.1 建立以风险管理为导向的组织架构 |
| 5.1.1 确定董事会在风险管理中的中心地位 |
| 5.1.2 风险控制部门带领各部门参与初步调研工作 |
| 5.1.3 引入投后管理小组 |
| 5.2 问责机制和文化建设保障 |
| 5.2.1 问责机制保障措施 |
| 5.2.2 全面风险管理文化建设保障 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（6）昆吾九鼎投资控股股份有限公司估值分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 本文创新之处 |
| 第二章 私募股权文献综述 |
| 2.1 国外研究综述 |
| 2.2 国内研究综述 |
| 2.2.1 关于私募股权投资的研究 |
| 2.2.2 关于估值的研究 |
| 2.2.3 私募股权投资估值的研究 |
| 2.3 研究评述 |
| 第三章 私募股权投资和企业估值方法 |
| 3.1 私募股权投资概念 |
| 3.2 私募股权运作模式 |
| 3.2.1 公司制 |
| 3.2.2 合伙制 |
| 3.2.3 契约型 |
| 3.3 私募股权基金运作流程 |
| 3.3.1 募集资金 |
| 3.3.2 确定投资项目 |
| 3.3.3 投后管理 |
| 3.3.4 退出环节 |
| 3.4 中国私募股权投资现状 |
| 3.4.1 PE募资突破万亿元,基金类型更加丰富 |
| 3.4.2 投资行业多元化,科技创新成主流 |
| 3.4.3 退出渠道广泛,IPO成主流 |
| 3.5 企业估值方法 |
| 3.5.1 相对估值法 |
| 3.5.2 绝对估值法 |
| 3.5.3 期权定价法 |
| 3.5.4 资产评估法 |
| 第四章 九鼎投资估值分析 |
| 4.1 九鼎投资概况及历史沿革 |
| 4.2 九鼎投资PE业务介绍 |
| 4.3 九鼎投资经营情况分析 |
| 4.3.1 盈利能力分析 |
| 4.3.2 偿债能力分析 |
| 4.3.3 成长能力分析 |
| 4.4 相对估值法下九鼎投资价值分析 |
| 4.4.1 市盈率估值法 |
| 4.4.2 市净率估值法 |
| 4.4.3 市销率估值法 |
| 4.5 绝对估值法下九鼎投资估值分析 |
| 4.5.1 九鼎投资历史自由现金流计算 |
| 4.5.2 九鼎投资自由现金流预测 |
| 4.5.3 九鼎投资价值确认 |
| 4.6 估值结果分析 |
| 4.6.1 相对估值法 |
| 4.6.2 绝对估值法 |
| 4.6.3 传统估值法对私募股权企业估值局限性 |
| 4.7 对九鼎投资估值思路的探讨 |
| 第五章 结论与不足 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 不足 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
（7）实物期权法在私募股权基金投资决策中的应用研究 ——以富耐克为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 价值评估在私募股权基金中的应用现状及研究意义 |
| 1.1.1 价值评估在私募股权基金中的应用现状 |
| 1.1.2 价值评估在私募股权基金中的研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状与评述 |
| 1.2.1 国外研究现状与评述 |
| 1.2.2 国内研究现状与评述 |
| 1.3 研究架构及创新之处 |
| 1.3.1 研究框架 |
| 1.3.2 创新之处 |
| 2 私募股权基金投资的决策机制与特性 |
| 2.1 私募股权投资基金的决策机制 |
| 2.1.1 私募股权投资基金概述 |
| 2.1.2 私募股权投资基金的投资决策过程 |
| 2.1.3 私募股权投资基金投资决策中的对赌协议 |
| 2.1.4 私募股权投资基金投资决策中的风险控制 |
| 2.2 私募股权投资过程的特征总结 |
| 2.2.1 私募股权投资过程具有多阶段性 |
| 2.2.2 私募股权投资过程具有不可逆性 |
| 2.2.3 私募股权投资过程具有不确定性 |
| 2.2.4 私募股权投资决策的动态序列性 |
| 3 私募股权基金投资决策过程中的估值方法选择 |
| 3.1 投资决策中的传统估值方法 |
| 3.1.1 市盈率法应用思路 |
| 3.1.2 贴现现金流量法应用思路 |
| 3.1.3 其他传统估值思路 |
| 3.2 投资决策中的期权定价法应用思路 |
| 3.2.1 实物期权定价方法概述 |
| 3.2.2 离散的二项式评价法 |
| 3.2.3 连续的B1ack-Scholes评价法 |
| 3.3 估值方法比较与期权定价法优势分析 |
| 3.3.1 私募股权基金投资决策中的传统估值方法评述 |
| 3.3.2 私募股权基金投资决策中的实物期权属性 |
| 3.3.3 期权定价法优势分析 |
| 4 私募股权基金投资决策中的实物期权法框架构建 |
| 4.1 实物期权的识别与多阶段风险投资决策状态模拟 |
| 4.1.1 识别实物期权 |
| 4.1.2 多阶段风险投资状态模拟 |
| 4.2 参数计算与预测 |
| 4.3 Luehrman选择权空间理论的应用 |
| 4.4 估值结果输出与修正设计 |
| 5 实物期权法在私募股权基金投资决策中的实例应用 |
| 5.1 案例选择背景及行业分析 |
| 5.1.1 案例选择背景 |
| 5.1.2 富耐克基本情况及业务介绍 |
| 5.1.3 超硬材料行业分析 |
| 5.2 富耐克相关指标体系分析 |
| 5.2.1 杜邦分析 |
| 5.2.2 盈利能力与盈利质量分析 |
| 5.2.3 现金流质量分析 |
| 5.2.4 资本结构与偿债能力分析 |
| 5.2.5 技术闭环与全产业链商业模式分析 |
| 5.3 选择权空间及B-S模型相关参数计算 |
| 5.3.1 标的资产现值测算 |
| 5.3.2 期权执行价格测算 |
| 5.3.3 执行期间及无风险利率的确定 |
| 5.3.4 波动率的确定 |
| 5.4 选择权空间及B-S模型参数输出与结果分析 |
| 5.4.1 选择权空间参数输出及结果分析 |
| 5.4.2 B-S模型参数输出及结果分析 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 不足之处 |
| 6.3 应用拓展 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）基于期权调整利差法的PPP项目资产证券化价值评估研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与目的意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的及意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 PPP融资模式的研究 |
| 1.2.2 资产证券化的研究 |
| 1.2.3 PPP资产证券化的研究 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究内容及框架 |
| 1.4 研究方法及创新点 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 创新点 |
| 2 PPP项目资产证券化及其价值评估相关理论 |
| 2.1 PPP项目的概念 |
| 2.2 资产证券化的概念及分类 |
| 2.3 PPP项目资产证券化的理论分析 |
| 2.3.1 PPP项目资产证券化的业务流程 |
| 2.3.2 PPP项目资产证券化的特点 |
| 2.3.3 PPP项目资产证券化的风险分析 |
| 2.3.4 PPP项目资产证券化的市场状况 |
| 2.4 PPP项目资产证券化的价值评估方法 |
| 2.4.1 成本法 |
| 2.4.2 市场法 |
| 2.4.3 收益法 |
| 3 基于期权调整利差法的价值评估模型构建 |
| 3.1 基础模型分析 |
| 3.2 价值评估模型构建 |
| 3.3 利率期限结构分析 |
| 3.3.1 利率期限结构的概念 |
| 3.3.2 CIR模型构建利率期限结构 |
| 3.3.3 利率期限结构的路径模拟 |
| 3.4 基础资产未来现金流分析 |
| 3.5 违约风险分析 |
| 3.6 蒙特卡洛模拟法的引入 |
| 4 案例应用 |
| 4.1 案例选择 |
| 4.2 项目概况 |
| 4.2.1 产品结构 |
| 4.2.2 相关交易人 |
| 4.2.3 基础资产 |
| 4.2.4 信用增级措施 |
| 4.3 价值估算 |
| 4.3.1 评估基准日的确定 |
| 4.3.2 基础资产未来现金流预测 |
| 4.3.3 利率期限结构 |
| 4.3.4 利差的确定 |
| 4.3.5 价值评估分析 |
| 4.4 案例启示 |
| 5 对策建议 |
| 5.1 对第三方机构的建议 |
| 5.2 对原始权益人的建议 |
| 5.3 对政府部门的建议 |
| 6 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 不足及展望 |
| 参考文献 |
| 附录一 :CIR模型参数估计的MATLAB程序 |
| 附录二 :利率路径模拟的MATLAB程序 |
| 致谢 |
（9）文化影视资产证券化定价 ——基于中国大陆电影院线的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1.绪论 |
| 1.1 研究的背景及意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.3 主要研究方法 |
| 1.4 主要创新点和不足 |
| 1.5 本文的内容和结构安排 |
| 2.文化影视资产证券化理论及实践 |
| 2.1 资产证券化基础理论 |
| 2.1.1 国内资产证券化发展概况 |
| 2.1.2 资产证券化交易结构 |
| 2.1.3 资产证券化特征 |
| 2.2 文化影视资产证券化基础理论 |
| 2.2.1 文化影视资产证券化发展概述 |
| 2.2.2 文化影视资产证券化的特点 |
| 2.2.3 文化影视资产证券化的结构 |
| 2.3 文化影视资产证券化实践模式——以“华谊兄弟ABS”为例 |
| 2.3.1 华谊兄弟ABS基本情况 |
| 2.3.2 华谊兄弟ABS交易结构 |
| 2.3.3 华谊兄弟ABS信用增级 |
| 3.文化影视资产证券化定价理论及研究设计 |
| 3.1 基于Bass模型的基础资产估值 |
| 3.1.1 Bass模型基础理论 |
| 3.1.2 样本数据获取与变量选取 |
| 3.1.3 估值逻辑与模型构建 |
| 3.2 基于期权调整利差模型的证券化产品定价 |
| 3.2.1 期权调整利差模型基础理论 |
| 3.2.2 样本数据获取与变量选取 |
| 3.2.3 定价逻辑与模型构建 |
| 4.基于Bass模型的文化影视资产估值实证研究 |
| 4.1 样本数据的描述性统计分析 |
| 4.1.1 观影人次数据 |
| 4.1.2 电影特征信息数据 |
| 4.2 Bass模型的参数估计 |
| 4.3 Bass模型参数与电影特征的模型构建 |
| 4.3.1 数据说明与处理 |
| 4.3.2 模型构建与评价 |
| 4.4 电影上映周期的预测 |
| 4.5 模型应用及估值结果分析 |
| 4.5.1 估值计算 |
| 4.5.2 估值结果分析 |
| 5.基于期权调整利差模型的文化影视资产证券化产品定价实证研究 |
| 5.1 样本数据的处理和分析 |
| 5.1.1 基础利率shibor数据 |
| 5.1.2 已发行资产证券化产品数据 |
| 5.2 基于期权调整利差模型的定价过程分析 |
| 5.2.1 基于CIR利率模型的未来利率路径预测 |
| 5.2.2 基于期权调整利差模型的风险补偿计算 |
| 5.2.3 基于期权调整利差模型的文化影视资产证券化产品定价 |
| 5.3 定价结果分析 |
| 6.总结与展望 |
| 6.1 总结 |
| 6.2 展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（10）我国私募股权投资项目的投资价值研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 引言 |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外相关研究综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献总结 |
| 1.3 研究内容及方案 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.3.3 研究技术路线图 |
| 1.4 本文创新点和关键问题 |
| 1.4.1 预期创新点 |
| 1.4.2 关键问题 |
| 第2章 相关概念界定及理论依据 |
| 2.1 私募股权投资 |
| 2.1.1 私募股权投资的特征 |
| 2.1.2 私募股权基金的运作流程 |
| 2.1.3 私募股权在我国的发展现状以及发展前景 |
| 2.2 企业价值评估的基本方法 |
| 2.2.1 现金流量法 |
| 2.2.2 相对估值法 |
| 2.2.3 成本法 |
| 2.2.4 期权估值法 |
| 第3章 私募股权投资项目的投资价值分析 |
| 3.1 私募股权投资项目的特点 |
| 3.2 私募股权投资项目的行业分类 |
| 3.3 私募股权投资项目企业价值影响因素分析 |
| 3.3.1 成本法对私募股权投资项目企业价值评估应用的局限 |
| 3.3.2 市场法的应用及评估私募股权投资项目投资价值的特点 |
| 3.3.3 现金流量法的应用及评估私募股权投资项目投资价值的特点 |
| 3.3.4 实物期权法的应用及评估私募股权投资项目投资价值的特点 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 私募股权投资项目企业估值效果的实证研究 |
| 4.1 实证模型的建立 |
| 4.1.1 样本的选取 |
| 4.1.2 模型的建立 |
| 4.1.3 变量的测算 |
| 4.2 实证检验结果及分析 |
| 4.2.1 对各行业的实证检验结果及分析 |
| 4.2.2 定量分析结论 |
| 4.3 本章小结 |
| 第5章 案例分析 |
| 5.1 研究方法简述 |
| 5.2 中国同福案例分析 |
| 5.2.1 中国同福的背景介绍 |
| 5.2.2 中国同福的财务分析 |
| 5.2.3 中国同福的企业价值评估 |
| 5.3 环宇物流案例分析 |
| 5.3.1 环宇物流的背景介绍 |
| 5.3.2 环宇物流的财务分析 |
| 5.3.3 环宇物流的企业价值评估 |
| 5.4 民生教育(MS)案例分析 |
| 5.4.1 民生教育的背景介绍 |
| 5.4.2 民生教育的经营状况 |
| 5.4.3 民生教育的企业价值评估 |
| 5.5 案例小结 |
| 第6章 私募股权投资项目的投资决策的建议分析 |
| 6.1 正确的运用企业估值模型 |
| 6.1.1 适用于市盈率模型的情形 |
| 6.1.2 适用于市销率模型的情形 |
| 6.1.3 适用于现金流量模型的情形 |
| 6.2 不同行业企业价值评估方法的运用 |
| 6.3 其他因素的影响 |
| 6.4 存在的不足以及展望 |
| 6.4.1 不足之处 |
| 6.4.2 展望 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 附录1 |
| 致谢 |
| 导师简介 |
| 企业导师简介 |
| 作者简介 |
| 学位论文数据集 |
四、考虑管理人因素的风险项目期权估值方法研究（论文参考文献）
- [1]基于模型不确定性的投资基金估值及资产配置研究[D]. 卞钰祥. 天津大学, 2020(01)
- [2]私募股权基金项目投资价值评估和投前风控研究[D]. 李文策. 首都经济贸易大学, 2019(07)
- [3]PPP产业基金估值研究 ——以H基金为例[D]. 刘璟璇. 北京交通大学, 2019(01)
- [4]私募股权基金对软件开发与服务企业的投资评价案例研究[D]. 张昊楠. 北京交通大学, 2019(01)
- [5]W私募股权投资公司风投项目的风险管理改进研究[D]. 王梓帆. 湖南大学, 2019(07)
- [6]昆吾九鼎投资控股股份有限公司估值分析[D]. 高宁. 昆明理工大学, 2019(04)
- [7]实物期权法在私募股权基金投资决策中的应用研究 ——以富耐克为例[D]. 李婧尧. 江苏大学, 2019(02)
- [8]基于期权调整利差法的PPP项目资产证券化价值评估研究[D]. 张海晓. 西安建筑科技大学, 2019(06)
- [9]文化影视资产证券化定价 ——基于中国大陆电影院线的实证研究[D]. 汪宜东. 西南财经大学, 2019(07)
- [10]我国私募股权投资项目的投资价值研究[D]. 王俊. 华北理工大学, 2019(01)